Это серьезные меры, я знаю об этом: сидеть дома, отказываться от привычек совсем не легко, но у нас нет альтернативы. В этот момент мы должны сопротивляться, потому что только таким образом мы сможем защитить себя и защитить людей, которых мы любим. Однако наша жертва оставаться дома минимальна по сравнению с той жертвой, которую приносят другие сограждане. В больницах, в местах, имеющих решающее значение для жизни страны, есть те, кто отказывается, и те, кто рискует намного больше. Я думаю особенно и прежде всего о врачах, медсестрах; но я также думаю о полиции, вооруженных силах, мужчинах и женщинах гражданской защиты, служащих супермаркетов, фармацевтов, автоперевозчиков, работников государственных служб, а также информационных служб ».
Джузеппе Конте
В этой преамбуле премьер-министр Италии объявил поздно вечером в субботу, 21 марта 2020 года, о дальнейших ограничительных мерах в отношении человеческой деятельности, чтобы остановить эпидемию COVID-19 в Италии, которая по-прежнему не демонстрирует никаких признаков снижения скорости его распространения в население нашей страны. В частности, установлено, что отныне только ограниченное число компаний и предприятий, ограниченных производственными цепочками товаров и услуг, определяемых как «основные», может оставаться регулярно открытыми; в то время как все остальные предприятия должны будут оставаться закрытыми.
Теперь очевидно, как сам Конте заявляет в конце своей речи, что "Чрезвычайная ситуация в области здравоохранения, которую мы предвидели, превращается в чрезвычайную экономическую ситуацию.». В этой статье я попытаюсь объяснить, как, по моему мнению, мы должны приступить к решению этой экономической чрезвычайной ситуации: перевести те же меры предосторожности в отношении изоляции и карантина, которые уже предписаны людям в секторе здравоохранения, и поставить страну в «финансовый карантин».
В секторе здравоохранения гражданство по существу делится на четыре категории: 1) здоровые, которым предписано максимально ограничивать социальные взаимодействия, чтобы не заболеть и продолжать гарантировать выживание страны; 2) бессимптомные или легкие пациенты, которым назначают абсолютную изоляцию, чтобы избежать дальнейшего распространения инфекции; 3) тяжело больным, которым отделения реанимации больницы предоставляются для спасения жизни людей; 4) мертвые, те, кто имел, увы, серьезную клиническую картину еще до того, как заболел КОВИД-19, и поэтому не справляется даже с помощью интенсивной терапии.
На мой взгляд, перед лицом чрезвычайной экономической ситуации все итальянские компании следует разделить на четыре одинаковые категории:
1) «здоровыми» являются все виды деятельности, которые продолжают функционировать регулярно (и регулярно оплачиваются их клиентами за их товары или услуги) даже во время кризиса: я думаю, например, о супермаркетах или аптеках;
2) "бессимптомными пациентами" являются все те компании, которые, с одной стороны, не имеют "симптомов", потому что во время кризиса они продолжают работать и имеют клиентов, которые просят их товары и услуги, но с другой они все еще "заражены", потому что они продают их товары или услуги для аудитории клиентов, вынужденных в силу своих финансовых условий требовать продления платежей, даже очень долго. Здесь я имею в виду, например, банки, фонды недвижимости и коммунальные услуги, которые могут столкнуться с трудностями при получении платежей по ипотечным кредитам, арендной платы и остатка счетов от многих своих клиентов соответственно;
3) «серьезно больными» являются все те компании, которые были принудительно закрыты по решению правительства. Они потеряли все «дыхание» своих продаж и должны быть «интубированы», то есть они должны получить немедленную финансовую помощь, чтобы иметь возможность нести несжимаемые расходы, пока они не смогут возобновить свой бизнес;
4) Наконец, необходимо немедленно открыть глаза на реальность того, что некоторые компании, которым правительство наложило остановку, были уже до начала этого кризиса в такой сложной финансовой ситуации, что, по всей вероятности, они не смогут вновь открыться в конце. этой чрезвычайной ситуации.
В отсутствие целенаправленных мер для каждой из четырех категорий «финансовое заражение» могло бы распространяться примерно так: кондитерский батончик (наш тяжело болен), закрытый правительственными мерами на несколько дней, в конце марта он сможет оплатить счет животноводческому консорциуму (нашему бессимптомному пациенту), который поставит ему молоко и сливки. В этот момент у фермы возникнут экономические трудности, и у нее не будет денег, чтобы заплатить автотранспортной компании (здоровой), которая поставляет рефрижераторные грузовики, которые доставляют мясо той же фермы в мясной магазин по соседству, а не в супермаркет. В этот момент наша компания по перевозке продуктов питания, компания, которая, помимо того, что была совершенно здоровой, сыграла стратегическую роль в нашем обществе во время этой чрезвычайной ситуации, подвергается идеальному «финансовому заражению».
Чтобы навязать нашей экономике тот «финансовый карантин», который необходим, чтобы избежать сценария, подобного только что описанному, правительство должно создать крупный Агентство по обеспечению ликвидности и платежеспособности.
У этого агентства будут следующие задачи:
-
принимать регистрацию от всех итальянских компаний, которые считают, что они переживают трудные времена с начала этого кризиса (предположительно, почти все)
-
получить экономические и финансовые данные о зарегистрированной компании. С этой целью агентство должно получить немедленный доступ не только к налоговым декларациям и декларациям по НДС за последние 3 года, но также к изменениям текущего счета и ко всему электронному архиву счетов, в который входит компания, входящая и выходящая из когда было введено электронное выставление счетов, с особым акцентом на последние счета, еще не оплаченные и / или собранные
-
на основе стандартного алгоритма и опубликовано прозрачнопроанализировать данные о ликвидности, рентабельности, задолженности и оборотном капитале компании, сравнив значения последних нескольких дней (т. е. с момента начала кризиса) с 2019 г. и средним значением за последние 3 года.
-
произвести «рейтинг», то есть окончательное суждение, которое классифицирует компанию в зависимости от ее текущей ситуации. Чтобы совместить практику в этой области со сходством с планом медицинского обслуживания, предложенным выше, можно подумать о назначении «А» для «здоровых» компаний, «В» для «бессимптомных больных» компаний, «С» для компаний » тяжелобольных пациентов »и« D »для компаний, которые больше не могут продолжать свою деятельность в конце этой чрезвычайной ситуации
-
предложить компании индивидуальный план помощи.
Как упоминалось выше, план помощи должен быть настроен для каждой компании. Однако, в целом, помощь должна быть такой:
-
для компаний «А» - автоматический ежемесячный мониторинг прибыльности и ликвидности с возможностью ежемесячной реклассификации компании в случае ухудшения финансового положения
-
для компаний «B» - кредитный лимит, который можно использовать для немедленного и номинального перевода любого счета-фактуры, выставленного клиенту, в наличные деньги, которые трудно получить. Понятно, что во избежание злоупотреблений Агентству следует вести автоматический ежедневный мониторинг использования компанией ликвидности. В конце концов, концепция «финансового карантина» такова: агентство «изолирует» компанию «B» от неплатежей своих клиентов, но в свою очередь гарантирует, что компания «B» платит своим поставщикам больше всего регулярно возможно. Верхний предел (а также все финансовое положение компании) пересматривается ежемесячно
-
для компаний, которые были заблокированы недавними мерами и, следовательно, они не являются ни "A", ни "B", наиболее трудным и болезненным выбором, который Агентство должно будет сделать, исходя из общего бюджета, который будет ему предоставлен, это классифицировать компанию как "C" или "D". Чтобы сделать этот выбор, применения стандартизированного алгоритма недостаточно, но необходим более глубокий анализ, который, во-первых, включает оценку того, насколько «стратегической» является компания для экономической структуры страны, и, во-вторых, место из краткого интервью менеджера агентства с администрацией и владельцем рассматриваемой компании, чтобы понять реальные намерения последней -
если компания классифицируется как «С» (обязательно, если она является стратегической для страны; в противном случае, если она достигла кризиса в приемлемой финансовой ситуации e право собственности / администрация действительно мотивировано уйти после того, как чрезвычайная ситуация закончится), Агентство управляет корзиной помощи, которая включает: 1) облегченный доступ к сетям социальной защиты для тех работников, которые потеряли работу; 2) возможность декларировать уже подписанные контракты на недействительные поставки (эта возможность, скорее всего, требует специального законодательного положения); 3) выдача безвозвратных ссуд без отчетности в Центральный кредитный регистр Банка Италии. В свою очередь, имущество / администрация обязуется регулярно оплачивать основные поставки и предоставлять гарантии (включая личные гарантии) относительно возобновления деятельности компании в конце чрезвычайной ситуации.
-
если компания классифицируется как «D», облегченный и немедленный доступ к сетям социальной защиты ожидается для всех сотрудников, а также для семей, которые получили экономическую поддержку от деятельности этой компании. Кроме того, предусмотрена упрощенная процедура окончательной ликвидации компании. Читателя спросят, почему в первую очередь должна существовать классификация «D», а не все компании могут быть сохранены. Ответов два: во-первых, государственные ресурсы для выполнения всего, что написано в этой статье, до сих пор обязательно ограничены, и нецелесообразно использовать их там, где они не смогут дать удовлетворительных результатов. Во-вторых, в такой зрелой экономике, как итальянская, «истощение» неэффективных производственных мощностей необходимо для ускорения восстановления после завершения аварийной фазы.
Я хотел бы отметить, что эта статья касается помощи, которая будет оказана компаниям, т.е. юридические лица, Тема сетей помощи и социальной защиты для физические лицат. е. для всех тех, кто потерял доход в этой чрезвычайной фазе (также следуя мерам, предложенным в этой статье), безусловно, является фундаментальным, но не может быть рассмотрено здесь. Эта тема потребует статьи и отдельного обсуждения.
К этому моменту у читателя наверняка будут три вопроса:
-
Зачем вам нужно новое государственное агентство, чтобы сделать все это? Разве существующие банки и другие финансовые посредники не могут быть использованы для организации этой помощи?
-
Какую роль играют профсоюзы и торговые ассоциации, особенно в компаниях типа «С», для которых сокращение персонала неизбежно, и еще больше в компаниях типа «D», для которых смерть вся компания?
-
Самый главный вопрос: где взять деньги, чтобы все написано до сих пор?
Ответ на первый вопрос очень прост: использование банков для предоставления предлагаемой помощи было бы все равно, что нанять полицейского, который дал положительный результат на COVID-19 для защиты контрольно-пропускного пункта. Как уже было написано выше, банки и финансовые посредники уже сами по себе являются "бессимптомными пациентами", поскольку в ближайшие несколько дней они будут охвачены волной страданий страшных масштабов. По этой причине, если помощь должна была пройти через банк до прибытия в нужную компанию, банк (который, по всей вероятности, уже имеет кредитный риск для этой компании) был бы вынужден выбирать между двумя альтернативами. Первая альтернатива будет состоять в том, чтобы «сбалансировать» помощь, которая должна быть выплачена, с существующим риском, в результате чего помощь останется в банке и не будет иметь желаемой чрезвычайной функции по отношению к компании. Второй альтернативой будет фактически получить дополнительный кислород для компании, но за счет увеличения риска, который банк несет для этой компании за пруденциальными пределами. Во втором случае описанная выше «финансовая инфекция» от серьезного пациента (компании) до бессимптомного пациента (банка) может происходить от компании к банку.
Поэтому гораздо лучше, чтобы предлагаемое государственное агентство оказывало помощь непосредственно компании, и чтобы банки в конечном итоге присоединились к агентству, как и все другие компании. Только таким образом правительство получит полный и прямой контроль над «окклюзиями» ликвидности, которые будут разблокированы во всей системе итальянской экономики. Кроме того, если помощь пройдет через банковскую систему, неизбежно появится дополнительный отчет в Центр риска Банка Италии, который вместо этого в случае помощи, непосредственно предоставленной Агентством, предложенной мной, будет исключен. Наконец, необходимо добавить, что для реализации предлагаемого Агентства необходим глубокий пересмотр законодательства о государственной помощи как на национальном, так и на европейском уровне.
Ответ на второй вопрос, с другой стороны, более сложный. В такой чрезвычайной ситуации немыслимо установить «столы переговоров» для каждой компании, которая будет проверяться между компанией, профсоюзами и представителями учреждений, что типично для системы производственных отношений, существовавшей в Италии на протяжении многих десятилетий. Функционирование предлагаемого Агентства и процесс принятия решений, описанный выше, а также срочность ситуации требуют максимальной скорости и максимальной прозрачности, не исчерпывая профсоюзных переговоров. Непосредственное участие профсоюзов и всех других крупных социальных партнеров в первоначальной разработке действующих правил, безусловно, желательно управление Агентство; при определении объективных, проверяемых и прозрачных критериев, на основании которых будет выставляться рейтинг зарегистрированной компании; в общих чертах вмешательств, которые должны быть предписаны компаниям каждого уровня рейтинга; и в регулярном надзоре за деятельностью Агентства посредством адекватного представительства в Совете директоров того же. С другой стороны, как уже упоминалось, прямое участие профсоюзов в рассмотрении каждого бизнес-случая не представляется возможным.
Наконец, наконец, самая важная тема: как это агентство по обеспечению ликвидности и платежеспособности должно финансировать себя.
В течение примерно двадцати лет в общественных дебатах иногда появлялось слово, похожее на карстовый поток: еврооблигация, Еврооблигации представляют собой гипотетический механизм солидарности для распределения долгов на европейском уровне посредством создания обязательств по государственному долгу стран, входящих в еврозону, которые будут выпущены конкретным агентством Европейского союза, платежеспособность которого гарантируется совместно. из самих стран еврозоны (источник: Википедия).
Поскольку в Италии также разразилась экономическая чрезвычайная ситуация, вызванная пандемией COVID-19, чрезвычайно авторитетные и трансверсальные личности в отношении нашего политического ландшафта дали новый импульс своим аргументам в пользу создания этих еврооблигаций.
Вместо этого я хотел бы выразить, как итальянец с предпринимательскими интересами, сконцентрированными в Италии и в других странах Средиземноморья, мое полное несогласие с введением еврооблигаций, особенно в этой чрезвычайной ситуации. Еврооблигации на самом деле являются спорным и противоречивым инструментом, поскольку они заставят финансово более «добродетельные» страны еврозоны (обычно расположенные на севере континента) брать на себя, даже частично, часть своего долга.
Является ли читатель ярым проевропейским или заядлым сувереном, он захочет согласиться со мной по этому вопросу: если администратор нашего кондоминиума созывает экстренное совещание, а здание, в котором мы живем, загорается, вы и остальные работают над тем, чтобы найти быстрое совместное решение для прекращения огня. Не начинайте поднимать тему обсуждения, которая вызывает ссоры с вашими соседями уже 10 лет, потому что это будет самый безопасный способ остаться парализованным перед огнем, с риском, что все сгорит.
По этой причине я предлагаю, чтобы Агентство по обеспечению ликвидности и платежеспособности, описанное в этой статье, финансировалось прямым выпуском денег Европейским центральным банком, не затрагивая ни государственный бюджет, ни бюджет Европейского союза, ни на бюджет наших европейских партнеров. Таким образом, все страны еврозоны, будь то добродетельные или нет, и в скобках все они готовы через несколько недель оказаться в такой же чрезвычайной ситуации, что и Италия, смогут скопировать решение прямого вмешательства в поддержку наших экономик, что касается дата, которую необходимо решить для любого нерешенного обсуждения бюджета Европейского Союза, параметров Маастрихта, Пакта о стабильности и т. д. и т. д. и т. д.
Придет время, когда чрезвычайная ситуация закончится, и мы сможем разделить себя между ястребами и голубями, евроскептиками и проевропейцами, глобалистами и суверенами. Если мы решим эту чрезвычайную ситуацию благодаря новым и совместным решениям. В противном случае мы будем наблюдать за тем, как в нашем доме будет гореть паралич, и в конце концов мы потеряем все. И мы все потеряли.
Паоло Сильваньи
(Выпускник факультета экономики, бывший финансовый консультант, предприниматель)
Фото: интернет / Онлайн-защита / ЕЦБ
