Любой аспект знания, если его конкретно отклонить, предлагает более чем одну перспективу. Чем сложнее отдельная тема, тем больше ее склонность отклоняется в сторону множества пунктов, от концептуального к конкретному и наоборот. Если, с одной стороны, абстракция доводит до совершенства, то под словом «таддема»1 из Божественная пропорция2, научный характер сочинений двойной матч, которая фиксирует экономическую и финансовую природу каждого учетного движения, с другой животный дух Кейнсианская экономика, благодаря предсказуемое разочарование оптимизмаостается незаменимым фактором в понимании того, как меняется экономическая и рыночная деятельность в своем прагматизме.; для барона Джона Мейнарда финансовые кризисы являются повторяющейся особенностью, учитывая физиологическую нестабильность контекста.
Тот же термин глобализация предлагает различные интерпретации, объясняющие возможность использования капитала теми, кто наиболее способен/желает/умеет конкурировать за счет привлечения ресурсов. Обратная сторона медали: по другую сторону зазеркалья экономический конкурент Льюиса Кэрролла поместил рядом с Алисой, как дух будущего Рождества, призрак рецессии, конкретный и неизбежный, по мнению Дэвида Розенберга, который уже предсказал кризис 2008 года и который теперь рекомендует обоснованную инвестиционную стратегию как в США, так и в ЕС, где экономическая активность страдает, а потребление падает.
Но это еще не все, потому что в кроличьей норе Алисы также ждет стойкая и высокая инфляция, с которой борются значительным повышением процентных ставок, идеальным средством от бича обеих больших слоев общества, которые уже сами по себе подавлены последствиями пандемии. Оба государства с задолженной экономикой, такие как итальянская, однако обязаны гарантировать доходность ценных бумаг, выставленных на аукцион.
Ведь что делать? Надеяться, что пациент выживет, еще и потому, что рецессивные эффекты в долгосрочной перспективе будут иметь гораздо более тяжелые последствия, чем инфляционные: конечно, было бы желательно, чтобы пациент все еще дышал.
Если на Западе мы плачем, то на Востоке мы рыдаем; В Китае после того, как эффект от сегмента недвижимости Evergrande закончился, остался огромный пузырь, масштабы которого пытаются понять, учитывая, что последствия на территории укоренились и разветвлены. В ожидании эффективного государственного вмешательства кризис заразил частные сбережения, уничтожив ликвидность компаний и поставив под угрозу сберегательные продукты, размещаемые параллельной банковской системой. Короче говоря, в Китае увеличение сбережений, необходимых для погашения долгов, замораживает экономику, сопровождаемую, с одной стороны, дефляцией.3 потребительских цен, а с другой - фрагментацией цепочками поставок вызвано трениями с Вашингтоном.
Это здесь? Будем надеяться. 4 из 10 фондов, щедро разбросанных между Ирландией и Люксембургом и наиболее подверженных риску Evergrande, управляются английской группой Ashmore; учитывая вечность, это ограниченные риски, но все же риски, поскольку в условиях восстановления Америки рост европейского ВВП слишком ограничен.
Сделайте пару заметок: Европа может заболеть рецессией; ЕЦБ и Банк Англии продолжат повышать ставки; нет никакой гарантии, что прекращение повышения ставок предотвратит рецессию. Короче говоря, мировая экономика находится в фазе тупика и слабости.
Многосторонняя геополитика, вдохновленная возрожденным духом неприсоединения в Бандунге 1955 года, не могла отсутствовать; В 2001 году Джим О'Нил из Goldman Sachs создал аббревиатуру БРИК(S).4) подчеркнуть потенциал группы развивающихся стран, которые, несмотря на наличие амбиций, не могут быть альтернативой «Большой семерке», несмотря на включение первых шести новых стран.5 из 23 претендентов: встреча любовных геополитических чувств, не стирающая разногласий и соперничества.
Индия, принадлежащая к QUAD6Китай и Китай противостоят друг другу в военном отношении в Гималаях и в Индо-Тихоокеанском регионе; Саудовская Аравия и Иран, светские соперники, поддерживают оппозиционные группировки в Сирии, Ливане, Йемене; Эфиопия и Египет соперничают за воды Голубого Нила, а Каир угрожает разбомбить эфиопские плотины. Благодаря новым кооптациям БРИКС ориентируется на китайского гегемона, который вместе с Москвой и Тегераном намерен укрепить антиамериканскую ось, поддерживаемую двумя государствами, находящимися под санкциями, тем самым препятствуя будущему и определенным трудностям в переговорах по любому компромиссу в рамках БРИКС. Рамки G20.
Как долго продлятся эти браки, основанные на чистом интересе? Невозможно удовлетворить группу сварливых потенциальных гегемонов в крайне неравных условиях, которые стремятся к эксплуатации дешевой энергии и отказу от доллара в коммерческих сделках. Таким образом, выбору новых стран, которые присоединятся начиная с января 2024 года, предшествовала как географическая оценка территорий за пределами западных лаймов, так и геополитическая трансверсальность, которая суммирует различные геостратегические позиции, культуры и чувствительности.
Il Глобальный Юг Созрело ли бросить вызов Западу «Большой семерки» с новым порядком? На это не похоже, учитывая как международный ордер на арест, выданный российскому президенту, который вполне может быть исполнен в Южной Африке, государстве, принадлежащем Международному уголовному суду, так и нежелание Бразилии занимать позицию открытого разрыва с торговым Западом.
Полезно отметить, что даже если стоимость стран БРИКС достигает 32% мирового ВВП, разбивка совокупных данных показывает, что ВВП Китая стоит больше, чем ВВП остальных четырех партнеров вместе взятых. полезный элемент, позволяющий понять, кто на самом деле намерен командовать и кому принадлежит валюта, которую хотелось бы сделать уникальной.
Кинематографически мечты остаются желаниями, а экономико-производственные структуры различных стран продолжают слишком сильно отличаться друг от друга. Учитывая, что доллар по-прежнему останется резервной валютой, еще слишком рано петь ему реквием или призывать к ослаблению МВФ. Подводя итог, на данный момент нет новой валюты, а только начало контроля, благодаря Саудовской Аравии и ОАЭ, над поставками энергии, что замедлит переход от ископаемого топлива к зеленому. Таким образом, это была цель, которую Китай обещал себе достичь посредством посредничества в дипломатических отношениях Ирана и Саудовской Аравии; в то же время страны Персидского залива принимают к сведению диверсификацию партнеров, не отказываясь при этом от отношений с США, как только держатели Вашингтонский консенсус и теперь вынужден гнаться за ним после того, как Fitch понизило рейтинг.
Самый конкретный результат – Новый банк развития7, многостороннего кредитора, базирующегося в Шанхае, под председательством Дилмы Руссефф, бывшего президента Бразилии, свергнутого в результате импичмента. Однако Банк сталкивается с рядом проблем; международные облигации в местной валюте, которые должны облегчить двустороннюю торговлю БРИКС, уже существуют; присутствие попавшей под санкции России делает долларовые рынки недоступными; риск побега долларовых процентных ставок неизбежен; решительно опрометчиво давать деньги в долг без каких-либо условий. Все попадает в рамки китайской стратегии, направленной на интернационализацию юаня, валюты, которая еще не полностью конвертируема.. Короче говоря, если не считать прокламаций, это реальность, которая опережает темп; те, кто думает, как Аргентина, сэкономить доллары для погашения долга перед МВФ, на самом деле прибегают к свопам в юанях или китайским кредитам, не считая России, вынужденной в результате исключения из системы SWIFT прибегнуть к китайской валюте или частично к рублям. сейчас серьезно страдает.
Все ли легко для США? Нет, учитывая реакцию на денежно-кредитную политику ФРС, которую считают ответственной за колебания как потоков капитала, так и обменных курсов, особенно в развивающихся странах, которые пытались развивать двусторонние трансграничные системы в местной валюте.8, модальность, которая в любом случае, хотя и фрагментирует сценарий глобальных платежей, не может подорвать главенство доллара, учитывая, что не было предложено никакой полностью конвертируемой альтернативной валюты.
Было бы важно привязать обменный курс к прочному значению, составляющему основу, с которой можно связать валютный тренд, требование 1971 года с концом Бреттон-Вудса и которое снова вошло в моду с избирательной кампанией в США 2024 года.9. Отсутствие Золотой стандарт по старинке предполагалось, что денежная стабильность может быть связана с криптовалютами, особенно с биткойнами.10; ведь если бы ФРС привязала курс доллара к ценам на сырье, уже утром 25 февраля 2022 года мы стали бы свидетелями повышения ставок, необходимого для компенсации роста цен на сырьевую корзину, предвещающего немедленный двойной рецессионный шок.
Так проблема в долларе? Больше всего на первый план выходит необходимость дедолларизации., или отказаться от доллара в качестве резервной или обменной валюты в пользу юаня.11.
Идея о том, что влияние зеленушка вопрос о том, идет ли он на убыль, не является чем-то новым, но реальные шансы на то, что он действительно пойдет на убыль, без внезапного и сильного экзогенного шока, невелики; Доминирование США демонстрируется как валютными резервами, так и тем фактом, что более половины мировой торговли и трансграничного кредитования обеспечено долларом.12 которые должны опасаться, возможно, возвращения золота в качестве актива-убежища13 и то, что исторически догмы о единой валюте не существует14; как может расти курс юаня/юаня без либерализации рынков и отказа от контроля над капиталом? И затем: как мог Китай согласиться покрыть внешнеторговый дефицит, как это делает Вашингтон? Трудно для коммунистического режима, который накапливает излишки за счет снижения заработной платы и внутреннего потребления.
Очевидно, что Китай скатывается к структурному экономическому кризису, равно как и то, что, учитывая задолженность домохозяйств и предприятий, любой запрос государства-участника на покупку или инвестирование не может быть удовлетворен, поскольку Пекин находится в ситуации бюджетной рецессии.. Еще больше сомнений возникает в возможности чеканить уникальную и сильную валюту БРИКС, если не принять во внимание когнитивный и пропагандистский аспект бутады.
Между тем, фондовый рынок излучает неопределенность, потрясенный кризисом недвижимости в Китае.15 которые не только не будут способствовать достижению мечтательных 5% ВВП, желаемых Политбюро, но и будут определять мировую экономику на протяжении многих лет, учитывая сомнения в эффективности официальных маневров партии.16, а затем некоторые теневой банк, финансовые посредники, которые собирают средства вне официальных каналов для инвестирования их в высокодоходные активы; И все это, если только эгоистично, но понятно, шок не выльется внутрь Великой стены и не останется там.
Пока Evergrande подает заявку на реструктуризацию оффшорного долга в Нью-Йорке17и Country Garden с дочерней компанией Zhongrong International Trust группы Zhongzhi Enterprise Group угрожают распространить инфекцию цепных банкротств Lehman Brothers с эффектом Lehman Brothers.18Чтобы ничего не упустить, фондовый рынок рискует лопнуть пузырь технологических продуктов на фоне азиатских опасений по поводу очередного повышения ставок в США.
Подводя итог, можно сказать, что темпы экономического роста в Китае резко замедлились на фоне демографического спада и дефляции, которая снижает прибыль и угрожает социальному благополучию. Этот элемент позволяет нам понять, почему Пекин настаивает на расширении торговых и валютных открытий за рубежом, где, однако, существенная тяга может застраховаться (видите невезение) только из США, вдохновители развязка.
Вашингтон и Пекин, помимо прочего, помимо решений ОПЕК+ по сдерживанию добычи, оказывают влияние на цены на нефть, обусловленные замедлением китайской экономики, толкающим вниз, и повышением ставки ФРС, которое приведет к рецессионному сокращению потребления. Во Франкфурте даже ЕЦБ не чужд этой экономической политике, учитывая, что цель по возвращению инфляции к 2% еще не достигнута, и что сезон потрясений, связанных как с поставками, так и с энергетическим переходом, похоже, не закончился. измученный.
И теперь некоторые геополитические изменения... По мнению нобелевского лауреата Роберта Шиллера, трещина в Эвергранде может побудить Китай вторгнуться на Тайвань в результате внезапного необходимо Это обусловленное изменение повествования - от проигравшего к победителю - и в свете негативной реакции на акции, учитывая, что Китай владеет 1000 миллиардов государственных облигаций США и других стран, включая Италию, но продолжает производить долг, выплачивая более высокие проценты, чем Италия.19 также из-за плохого управления местными властями.
Даже Москве мало чему радоваться ввиду обвала рубля из-за военных расходов20, и рост ставок с 8,5% до 12%, рост, который не исключено, что он единственный, ухудшение, которое ставит российскую валюту в ряд худших валютных конкурентов, таких как Нигерия, Аргентина, Турция. Причиной снижения профицита текущего счета Банк России назвал сокращение торгового баланса; в деньгиУкраинский конфликт привел к увеличению дефицита бюджета с увеличением импорта и сопровождался голодом в национальной валюте.21 контрастировало с ускорением бегства капитала за границу.
Очевидное сопротивление западным санкциям не пощадило российскую униформу, ослабленную предыдущими структурными проблемами: если правда, что в Голливуде не было коллапса, то верно и то, что со временем все более милитаризованная и автаркичная экономика пошла на спад.
Полезно помнить, что во время войны ВВП не является хорошим индикатором, поскольку он обезболивается военным производством, которое, конечно, не инвестирует в будущее, хотя, как следует помнить, для некоторых пока есть война есть надежда.
Минимум безнравственности: L 'Институт изучения войны Сообщается об электронных материалах, произведенных в США и обнаруженных на 82% иранских дронов, сбитых украинцами.
По сути, пока бескислородный Китай диктует свои правила, война изматывает всех, особенно тех, кто ее провоцирует, и неразумно перекладывать последствия неправильного политического выбора на какого-либо управляющего центральным банком. Несмотря на заверения губернатора Набиуллиной, россияне могут попытаться отказаться от более стабильных и ценных валют, в то время как рассматривается вопрос о принятии цифровой валюты, с помощью которой можно обойти санкции.
В США банковский кризис усложняется понижением рейтингов агентств Moody's и Fitch, которые помимо стигматизации роста процентных ставок опасаются роста стоимости облигаций, продаваемых кредитными институтами, но с непредсказуемо более живучим дядей Сэмом. чем ожидалось; Токио, с другой стороны, оказался аномальным игроком с низкими процентными ставками, управляемой инфляцией и ростом ВВП, вызванным падением импорта.
Нью-Дели, достигая точки, где русские терпят крах, ищет баланс между Вашингтоном и китайско-российским дуэтом, который должен принять во внимание возвышение Моди, который указывает на следующую G20, и не может не проявить оппортунистический подход, глядя на трудности страна, Китай, которая высмеивала Индию за костры, зажженные в память о жертвах Covid, и которая до сих пор распространяет искаженные географические карты, присваивая индо-российские территории.
Пропуск дефолтов неоперонистов в Аргентине и Ливане, предполагаемый возврат к турецкой ортодоксии бухгалтерского учета после выборов22, нестабильность в Египте и рецессия в Нидерландах, мы не можем не прийти, хотя и ненадолго, к Италии.
По данным Istat, динамика ВВП во втором квартале 2023 года снизилась на 0,3%, и это снижение широко ожидалось как в результате кризиса в Германии, так и в результате кризиса в Германии.основной пункт назначения итальянского экспорта, и повышение процентных ставок; Неизбежно предполагать новую рецессию, в том числе с учетом сокращения внутреннего рынка.
Если можно предположить, что рынки хотят вознаградить нынешнего руководителя, нет никаких сомнений в том, что закон о бюджете, который должен будет истощить средства, станет переломным моментом, принимая во внимание богатство предвыборных обещаний, налоговую реформу, контракты. будут продлены, пенсии, различные супербонусы и опасная свободная пушка китайского BRI23. Сравнение с Соединенным Королевством напоминает то, что случилось с руководителем Трасса, ошеломленным бурной реакцией рынков, вызванной намерением создать дефицит за счет сильного снижения налогов, призванного способствовать восстановлению экономики.
выводы. Экономическая динамика, хотя и изложенная так кратко, не может позавидовать военным исследованиям Клаузевица; это война, пусть и костюмированная, со всеми вытекающими отсюда последствиями.
Многополярность фактически перетасовала карты, создала новые центры силы, в то время как глобализация со все более подчеркнутым финансовым либерализмом, который свел на нет социальное вмешательство государства, сделала многослойные перспективы, ограничив пространство и время реакции. Также было установлено, что популизм любой марки не входит в число полезных средств, как и пропаганда, которая мешает большинству людей выйти за рамки нарративных эпидемий Роберта Шиллера.24.
Глядя сейчас на страны БРИКС с огорчением поиска антител к США, мы не можем увидеть структурный кризис в Китае, слабость российской валюты, несостоятельность многих других экономик, какими бы геополитически необходимыми они ни были, даже если они санкционированы, чтобы занять ключевые географические позиции на Ближнем Востоке. мост Рисико, где можно использовать монеты, а не бронетехнику, и где баланс сил и гегемония ищут трудный баланс в заполнении пробелов, оставленных в последние годы двухпартийной а-политикой Вашингтона..
Ни для кого не секрет, что появление гегемона является причиной нестабильности, которая порождает временные союзы, укрепляющие возвращение к балансу, направленному на то, чтобы снова гарантировать справедливое (и, будем надеяться, мудрое) распределение власти; к сожалению, ни для кого не секрет, что путь к этому усеян более или менее сильными препятствиями.
Невозможно предсказать новый мировой порядок, учитывая идеологические надстройки, которые с помощью фильтров изображают кризис Китая на рынках и кризис России в украинских окопах; Гораздо проще было бы пересмотреть и сохранить старое, хотя и лишенное достоверности Золотой стандарт и что в такой кризисный момент ему потребуется вернуться к кейнсианской перспективе восстановления.
Проблема в том, что был только один Джон Мейнард.
1 Halo на сицилийском диалекте
2 Лука Пачоли
3 Китай, возможно, вступил в период, аналогичный тому, который пережила Япония, чья экономика находится в стагнации после периода роста; это сопровождается прогрессирующей изоляцией от западной торговли.
4 Южная Африка вошла позже
5 Саудовская Аравия, Иран, ОАЭ, Египет, Эфиопия и Аргентина.
6 Индия США, Австралия и Япония
7 Акционерами НБР являются 5 стран БРИКС, а также Египет, Бангладеш и ОАЭ. Центральные банки Китая, Гонконга, Таиланда и ОАЭ сотрудничали в проекте mBridge — Банка международных расчетов, чтобы разработать платформу цифровой валюты для облегчения взаимодействия и взаимодействия. Это позволит использовать юань и цифровые валюты других стран-членов для трансграничных платежей в многостороннем контексте. Индия также продвигает использование своей валюты в трансграничных платежах. Поскольку доля Индии в мировой торговле невелика по сравнению с долей Китая, использование индийской рупии будет менее обширным, чем юаня.
8 Юань был наиболее используемой валютой для двусторонних трансграничных платежей, чему способствовала сеть двусторонних соглашений, которые Народный банк Китая заключил с центральными банками 41 страны (остаток активированных средств достиг суммы 15,6 долларов США). XNUMX миллиардов). В последнее время юань использовался на многосторонней основе для расчетов с третьими сторонами (Индия использовала его для оплаты импорта российской нефти, а Аргентина для выплаты части своего долга перед МВФ).
9 Вивек Рамасвами предложил реформировать ФРС, чтобы придать стабильность доллару и экономике, взяв за основу не индекс потребительских цен, а корзину сырья.
10 БРИКС намерены создать новую международную валюту, которая должна принять форму цифровой валюты, подкрепленной запасами золота и редкоземельных металлов.
11 Согласно базе данных валютной структуры официальных иностранных резервов МВФ (COFER), резервы юаня на четвертый квартал 2022 года составят 2,7 процента от общемирового объема выделенных средств. За вычетом доли Москвы, которая владеет 1/3 всех резервов, доля юаня падает до 1,6%, поэтому общей ориентации на китайскую валюту нет., Lа китайские активы и пассивы пока не представляют собой серьезной альтернативы доллару.
12 Глобализация требует быстрой и безопасной торговли с как можно большим количеством партнеров. В случае экспорта с использованием долларов США, соответствующая страна накапливает доллары США. Если страна экспортирует в долларах США больше, чем тратит на импорт, страна накапливает валютные резервы в долларах США, безопасность и ликвидность которых должны быть гарантированы.
13 Китай, Узбекистан, Чехия и Польша наращивают свои золотые запасы
14 США уже некоторое время фиксируют дефицит торгового баланса, компенсируя покупку товаров и услуг продажей ценных бумаг. Если преимуществом долларовых инвестиций является их ликвидность, то существует возможность в конечном итоге превратить их в потребительские товары.
15 Evergrande, испытывающая очень серьезные финансовые и управленческие трудности, вернулась на Гонконгскую фондовую биржу после 17-месячной приостановки с первоначальным падением на 87,88%; добавьте к этому трудности Country Garden China
16 Центральный банк Китая призвал банки выдавать больше кредитов для улучшения политики кредитования по ипотечным кредитам
17 Реструктуризация долга будет проходить на Каймановых островах и в Гонконге, чтобы защитить американские активы компании.
18 По мнению Роберта Шиллера, риска глобального кризиса, подобного кризису Lehman Brothers, не существует, учитывая, что китайская финансовая система более закрыта, чем американская.
19 11% от выручки
20 Увеличение импорта и снижение экспорта
21 Твердая валюта не поступала в Россию
22 Назначена Хафизе Гайе Эркан, первая женщина в истории Турции, управляющий Центральным банком.
23 Как сообщает "Формиш", газета Global Times, выпускаемая официальной газетой Коммунистической партии Китая, интересующейся международными делами, опубликовала редакционную статью, написанную прокитайским аналитиком под псевдонимом Эусебио Филопатро, использовавшимся уже в семнадцатом веке. иезуит Джузеппе Санфеличе. Автор крайне критично относился к Италии после визита PdC в США и, прежде всего, потому, что Италия сейчас близка к решению, следует ли продлевать Меморандум о взаимопонимании на Шелковом пути. Газета Global Times сообщает об опасениях, питаемых автором, учитывая, что его убеждения отличаются от убеждений, поддерживаемых правительством, и этот тезис также был впоследствии подтвержден.
24 Экономисты должны понимать, что теории становятся влиятельными не благодаря своей точности или последовательности, а потому, что они привлекательны. Распространение теории определяется тремя факторами: эмоциональным компонентом, совокупностью связанных повествований, отношением теории к знаменитостям.
Фото: ВВС США
